Цены на никель вызваны перенасыщением предложения, но акции продолжают падать: Энди Хоум

в товарных новостях06.09.2023

Никель в этом году показал худшие результаты в рейтинге цветных металлов Лондонской биржи металлов (LME).

Трехмесячная цена никеля CMNI3 на LME упала до девятимесячного минимума в 20 310 долларов за тонну на прошлой неделе, а нынешняя цена в 21 500 долларов сейчас снизилась на 31% с начала года.

Никель учитывает надвигающийся переизбыток предложения, поскольку Индонезия наращивает все больше производственных мощностей в своей гонке за звание гиганта по производству металлов для аккумуляторов для электромобилей.

По данным Международной исследовательской группы по никелю, добыча полезных ископаемых в стране выросла на 48% в прошлом году и еще на 41% за первые три месяца этого года.

Действительно, масштабы никелевого бума в Индонезии таковы, что рынок может находиться в большом профиците, по крайней мере, до 2027 года, заявил аналитик Macquarie Bank Джим Леннон на отраслевой конференции в Джакарте на прошлой неделе.

Вы не узнаете об этом по акциям LME, которые находятся на самом низком уровне с 2007 года, а металл по-прежнему снижается ежедневно.

Всплеск предложения еще не преодолел классовую разницу никеля, а низкие видимые запасы все еще смягчают падение цен.

НИЗКИЕ ВАРИАНТНЫЕ АКЦИИ, РАЗЛИЧНЫЕ СПРЕДЫЕще 144 тонны никеля были выгружены со склада LME во вторник, и их место в очереди на выход заняли 132 тонны свежих аннулированных заказов.

Запасы LME упали на 32% с начала этого года и в настоящее время находятся на 16-летнем минимуме в 37 386 тонн. Гарантийный запас в 34 746 тонн является самым низким с ноября 2019 года.

Акции Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE) сократились до 560 тонн в начале этого месяца, а на прошлой неделе получили мини-бустер на 3678 тонн. Временные спреды в Шанхае постоянно были узкими из-за хронически низких цен на акции, а денежная премия, похоже, наконец-то начала привлекать металл.

Лондонские временные спреды, напротив, торгуются на территории суперконтанго. Базовый курс CMNI0-3 за трехмесячный период вырос до контанго в $210 за тонну в конце мая и по-прежнему находился на уровне $122 на закрытии вторника.

Структура спреда дополняет явную слабость цен, сигнализируя о растущем избытке предложения.

Однако низкие биржевые запасы сигнализируют о том, что избыток все еще в основном ограничивается сегментом рынка класса II и еще не перешел на никель высокой чистоты класса I, который торгуется как на LME, так и на ShFE.

СОКРАЩЕНИЕ КЛАССОВОГО РАЗДЕЛЕНИЯ В прошлом месяце INSG увеличила ожидаемое глобальное превышение спроса и предложения до 239 000 тонн. Но в нем отметили, что, хотя в прошлом излишки рынка были связаны с поставками на ЛБМ никеля класса I, в этом году изобилие будет приходиться на промежуточные продукты класса II и химические формы.

Российский производитель никеля «Норильский никель» также только что повысил оценку профицита рынка в 2023 году со 110 000 тонн до более чем 200 000 тонн в свете темпов роста производства в Индонезии. Он также ожидает, что большая часть излишков будет приходиться на форму класса II.

Ожидается, что классовый разрыв в никеле сократится по мере того, как новое поколение индонезийских операторов освоит процесс переработки относительно низкосортной руды страны в готовый к использованию сульфат никеля.

Перевод индонезийских поставок на уровень аккумуляторного качества должен снизить спрос на никель класса I, который ранее был предпочтительным материалом для переработки в сульфат никеля.

Есть признаки того, что это уже происходит.

Китай, который активно инвестирует в никелевый сектор Индонезии, импортирует постоянно растущие объемы промежуточной продукции, такой как никелевый штейн и чугун.

Потребность страны в рафинированном металле первого класса снижается одновременно. Чистый импорт аффинированных металлов упал с 256 000 тонн в 2021 году до 133 000 тонн в прошлом году. Входящие поставки за первые четыре месяца 2023 года составили всего 11 000 тонн, что на 82% меньше, чем за тот же период 2022 года.

Эффект смещения должен помочь ослабить узкий рынок класса I за пределами Китая.

Норильский никель ожидает, что эффект вытеснения индонезийского газа приведет к избытку поставок на западном рынке в размере 40 000 тонн в течение года.